本文目录一览：

• 1、中国十大投资公司排名是怎样的？
• 2、雪松信托毁约不给兑付，投资者：仍有24个项目未给付
• 3、王岑投资过的项目都亏了吗
• 4、2012年我国企业海外投资亏损案例
• 5、房企负债率排名2021
• 6、国轩高科百亿投资背后：扣非后业绩亏损 募投项目悄然生变

中国十大投资公司排名是怎样的？

01 中国十大投资公司排名依次是中国IDG资本、红杉资本中国基金、深圳市创新投资、晨兴资本、金沙江创投、创新工场、君联资本、GGV纪源资本、达晨财智、经纬中国。

1、中国IDG资本

代表性的投资项目：拼多多、美团点评、小马智行

IDG资本于1992年在美国波士顿创立，可以说是风投界的巨头。一直以来IDG资本一直致力于在全世界进行有价值的投资，该公司的有限合伙人涵盖国际投资人、慈善组织、大学捐赠基金等。

2、红杉资本中国基金

代表性的投资项目：今日头条、拼多多、美团点评

该公司成立于2005年，但是红杉资本早在1972年就已创立，可以说是一家历史悠久的公司。该公司的多数基金来源于世界有名的教育机构和慈善机构。在我国红杉资本主要投资的是我国杰出的企业家、重要的科研机构和政府机构。

3、深圳市创新投资

代表性的投资项目：中新赛克、腾讯音乐、西部超导

该公司是1999年成立的国内知名的投资企业，主要投资中小企业、高新技术制造业和一些新兴产业企业。从成立以来该企业一直专注于培育民族企业打造民族品牌为我国的经济转型和一些新兴产业的发展提供的重要的帮助。

4、晨兴资本

代表性的投资项目：小米、快手

该公司成立于2008年，在该创投公司投资的企业中已有50家公司已经上市，另外有75家公司已经取得了投资回报。在全球的创投公司中该公司的投资回报率都位于前列。

5、金沙江创投

代表性的投资项目：滴滴、饿了么、小红书

该公司成立于2004年投资的重点主要放在初创的高新技术产业上，它管理的资产大约有20亿美元，并且在美国硅谷、新加坡和北京都设有办事处。

6、创新工场

代表性的投资项目：比特大陆、永辉云创、水滴

该公司成立于2009年，由李开复博士创办。该公司主要的目的在于培育新一代的创新人才和高新技术产业。到2018年该公司管理的资本已经达到了110亿人民币。

7、君联资本

代表性的投资项目：宁德时代、药明康德、哔哩哔哩

该公司成立于2001年，其创立的初衷是为了用资金帮助促进中国创新型企业的成长。在2019年11月16日发布的《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》中君联资本上榜。

8、GGV纪源资本

代表性的投资项目：小红书、哈罗出行、grab

该公司成立于2000年,主要专注于美国和亚洲地区的正在扩展的企业的投资，目前该企业管理的资本大约有38亿美元，另外在在2019年11月16日发布的《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》中该公司位列第10。

9、达晨财智

代表性的投资项目：热景生物、沃尔德、天味食品

该公司成立于2000年，是一家总部位于深圳的公司，也是我国第一批按照市场化的方式运作的本土创投公司。2019年该公司获得2019年中国创业投资机构50强”第六名。

10、经纬中国

代表性的投资项目：滴滴出行、瓜子二手车、星际荣耀

该公司成立于2008年，2008年该公司的投资团队超过100人，总资本超过210亿元。该公司的主要投资领域在移动社交平台、电商、互联网教育等方面。

雪松信托毁约不给兑付，投资者：仍有24个项目未给付

对雪松信托的投资者来说，2021年的春节恐怕过得并不顺心——在2020年12月31日，多位曾在2020年6月与雪松信托签署过受益权转让协议的投资人，并没有等来雪松信托承诺的本息兑付款。

接手中江信托后，雪松控股董事长张劲曾放下豪言：“我个人将作为解决中江信托 历史 问题的第一负责人。”

豪言言犹在耳，雪松信托却最终食言。投资者告诉大舜 财经 ，雪松信托副总裁李楠对他们表示，此前签署的受益权转让协议无效。

公然毁约，这让对雪松信托寄予厚望的投资者再次陷入绝望。

豪言入主

雪松信托与投资者之间的恩怨情仇，始于2019年。

2018年，中江信托开始频频爆雷，风雨飘摇之际，雪松控股以“白衣骑士”的角色出现了。

2018年底，监管部门批复，同意雪松控股受让中江信托71.3005％股权。2019年4月22日，相关工商变更登记完成，雪松控股成为中江信托实际控制人。2个月后，中江信托更名为雪松信托。

根据雪松控股创始人、实控人张劲在收购中江信托的媒体见面会上披露，彼时中江信托有35个逾期项目，本金总规模共计79亿元，涉及投资者2400人左右。

“我们只占70%的股份，但会承担100%的责任。”面对这一巨大的爆雷数字，公开报道显示张劲曾在2019年4月22日与200多位投资者长达8小时的恳谈会上放出豪言：“我个人将作为解决中江信托 历史 问题的第一负责人。”

当日，雪松信托便发布了《敬告投资者书》，表示将于三个月内对持有中江信托计划的所有委托人进行信息登记，并在2020年1月22日为所有登记的投资者解决好问题。

2020年1月20日，雪松国际信托发布公告称，已总体完成2019年4月22日前逾期项目的“拆雷”工作，33个逾期项目风险已化解，近2000名相关项目的投资者拿回本金和收益。

可以说，从2019年4月22日到这个时间节点，雪松信托确实让投资者看到了希望。

岁末突变

然而，当2020年1月22日的承诺兑现之日碰到了随后一天发生的新冠疫情，雪松信托的排雷之路，似乎遭遇了阻滞。2020年，原本几乎每月一发的关于4月22日前逾期项目兑付的公告再也没有出现。

去年六月，在一批投资者的集体维权与谈判后，雪松信托再次组织投资者签署受益权转让协议，决定将在2020年12月31日、2021年3月31日、2021年4月30日分三批次，解决4·22后逾期项目全部本息。

根据投资者向大舜 财经 提供的录像，在签署协议书现场，雪松信托副总裁黄昊信誓旦旦表示，“之所以如此谨慎，就是为了到时候一定能结（清）。”

直到2020年12月31日的上午，形势依然一片大好。“当天上午，雪松的理财师还跟我们对接说没问题，资金会下来的，甚至还问我们以后会不会再买雪松信托产品，”一位持有雪松控股产品的投资者向大舜 财经 透露。

然而到了中午，钱，没了。

是什么原因导致原本的兑付落空，如今已经难以得知。实际上，根据一位投资者对大舜 财经 的说明，由于将受益权转让，在协议期内雪松信托没有进行信息披露、也不召开受益人大会，投资者只能等到12月。

“到期了雪松又不履行受益权转让协议，严重损害了投资者利益，也未履行受托人应尽的义务。”他表示。目前，该投资者持有2016年购买的金马499号武定工投应收账款（债权）投资集合资金信托计划三年期产品。

2019年5月，其与雪松控股的子公司广州汇华投资有限公司（下称“汇华投资”）签署《转让协议书》，后者未能成功于2020年1月22日履约。

2020年6月30日，该投资者二度与汇华投资签署《转让协议书》，但到了日子，该信托产品除了二年期5000万已还清，但三年期第一期仅兑付50%左右，剩下各期均不到15%。

24个项目仍未完成给付

根据一位投资者的统计，目前仍有金鹤293、金马 499、金兔2等24个项目仍未完成给付，目前可统计逾期本金为38.09亿元。

而从理财师的反应来看，本次违约，似乎他们也并不知情。一位理财师在维权群内发布消息写道：“从月中开始到前天(12月29日)，我都不断确认今天的兑付，得到的回复都是前期流程已走完，如期兑付；即使是昨天，也反馈的是今天的划款应该没问题。结果到了今天17：30，我没收到任何关于项目催收和兑付的安排，只有一个含糊其辞的不兑付解释。24小时之内，这种突然的反差，请问如何让客户相信？请公司教我话术，并公示相应的项目进展信息！”对于公司的这番操作，表示了自己的愤怒。

再无进展

毁约半月毫无进展，投资者再也坐不住了。

2021年1月19日，50名投资者前往江西南昌雪松信托公司总部维权。雪松信托副总裁李楠表示，本次协议书无效。

理由是政府项目催收已进展至关键阶段，如果雪松先行垫付，可能会影响催收。对此，雪松信托相关人士也曾向《红周刊》记者表示，中江信托时代遗留的逾期工商信托项目已经基本都解决，剩下的主要是政信类项目。

按照地方政府的化债原则，持有人为自然人客户的非标债务优先处理，如公司以自有资金承接客户份额，那么债权性质就发生了变更，大概率会导致地方政府将债务展期，加大风险处置工作的难度。

同时，根据大舜 财经 得到的南昌维权现场视频，雪松信托工作人员表示，本次违约不会以发布公告的形式告知投资者，理由是担心引起更大的影响。

值得注意的是，在2020年6月信誓旦旦的许下兑付承诺进行协议书签订时，难道雪松信托没有考虑政府项目催收工作的进展与难度？为何要等到付钱的日期以毁约形式处理，且一直含糊其辞，直到投资者找上门才说出原因？

再看雪松信托的财务数据，根据雪松信托2019年年报，其2019年资产总计36.09亿元，比2018年的49.15亿元同比下降26.7%，共计13.06亿元。

而如果按照此前中江信托披露的2018年年报进行比较，其资产则在1年内锐减58.15亿元，同比下降61.7%之多。根据中国货币网上的未审核年报，雪松信托2020年更是亏损12.23亿元，位居目前披露未审核年报的各家信托公司倒数之列。

而根据中国货币网上的未审核年报，雪松信托2020年更是亏损12.23亿元，位居目前披露未审核年报的各家信托公司倒数之列。

资产不断下降，利润巨额亏损，雪松信托到底遇到了什么问题？

2020年4月底，雪松信托规模最大的长青42号产品被暂停发行。雪松信托给出的官方解释是，根据监管对全行业融资类产品规模限制，以及信托公司大类融资性产品发行管控要求，公司积极响应监管政策，主动创新升级产品结构，优化融资类业务规模，特此暂停该系列产品。

据大舜 财经 了解，长青42号产品为供应链金融产品，雪松信托的该类产品在五个月之后迎来了更为致命的质疑。

《证券时报》在2020年9月发布长篇报道，曝光雪松信托“长青”系列42只产品风控全线“裸奔”，220亿元底层资产尽数“虚无”，疑似进行自融。

对于报道的指控，雪松信托曾回应称报道严重失实，并否认存在“幕后融资人”和“自融”。虽然极力否认，但是这篇报道引发的监管关注对雪松信托的产品发行带来了极大的影响。

虽然无法得知这是否是导致张劲“撕毁”协议不再继续履约的关键原因，但是这篇报道对雪松信托带来的影响一定是深远且重大地。

从当年的自信豪言到如今的翻脸毁约，雪松信托为何“食言”？雪松控股董事长张劲是否会继续负责到底？投资者的钱还能否讨回？

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王岑投资过的项目都亏了吗

没有亏。

2010年，王岑进入被称为“消费投资黄埔军校”的天图资本，迅速成为高级合伙人、投委会成员之一。2014年3月，王岑离开天图成为红杉中国合伙人。在此过程中，他因连续投出连锁品牌企业周黑鸭、福奈特、伊美尔等项目，被业界称为“王连锁”、“消费王”。连续多年被评为“年度中国十大最佳投资人”、“中国消费投资十大投资人”。

王岑对创业者的要求近乎苛刻。他非常注重企业的沟通与资源整合能力。他认为，投资人与企业必须处在一个公平交流的频率当中，耗费太长时间的沟通势必让彼此都感疲惫。如若在沟通过程中他一再进行让步，再好的行业也会选择放弃。

2012年我国企业海外投资亏损案例

海外投资是一项高风险业务，企业应建立一个清晰的认识，在投资项目的选择和M＆A业务的风险。

中的各类风险，政治风险，中国企业，尤其是必须经受的考验，中国企业在美国和欧洲。联想合并，合并海尔，中海油，稍微上点规模的收购项目，只要收购方为中国企业往往是必要的，以“国家安全”的神经触动了美国一些政客。可以说，在路边，并禁止中国公司在美国染指的重要产业，压倒所谓的市场经济，美国政府一向主张公平的原则。

此外，中国企业的跨国兼并和收购的方法也有待提高。一般来说，中国企业海外并购在除了面对一定的政治风险，有三个方面的风险：

首先，门槛高，在国外市场的竞争越来越激烈; BR /

强硬的外交监督;

透明的信息披露，境外上市公司的公众在任何时间，该公司的运作，而??国内企业在这方面做的还远远不够。

从中海油收购优尼科一案中，我们看到，它远没有那么简单。尽管中国企业作出认真的努力采取行动，按照西方标准的企业管治及M＆A规则，但目的和手段是非常透明的结果却正好相反。研究它的起源，除了政治上的阻力，以及中国海洋石油总公司董事长傅成玉认为，简单地套用西方的规则，而忽略了中国和中国特色的需求。因此，它是必要的国内公司治理水平的提高，但也合理使用各种手段（包括法律，投资心理，促销），实现跨境M＆A的目的，但也需要依靠更多的中国企业实践回答的问题。当然，中国企业提高海外并购的能力，还需要找到办法，以获得最大的投资回报率，以最小的代价兼并和收购，国内生产和学术界共同努力，探讨和研究。

“世界经济黄皮书”也提醒集成的M＆A的目的不是对中国企业有能力做一个好了一份新的工作。导致企业最终合并失败可能有多种原因，在合并前的市场潜力，如高估忽视的作用，尽职调查，以及过分强调健全的财务报表，等等。对于许多并购案例，并购后的整合不力失败的最根本的原因。

例如，在2005年半年度报告，在一个慷慨的收购业务海外有京东方，TCL宣布，两家公司已经发生了巨大的损失，其中近10亿美元的损失京东方，TCL近7亿美元的损失。总结的教训，这两家公司是不是很难找到，海外并购，迅速扩大企业规模，但它应该是那句老话：大不一定强。收购完成后，两家公司的整合被收购公司的品牌，技术，生产和企业文??化的各个方面。一体化的薄弱直接导致了海外经营的企业处于水深火热之中，被拖入亏损的泥潭，将成为母公司。

因此，从总体来看，中国企业海外投资事业是一个必然的趋势，但具体到企业，实现跨越式发展的不切实际的追求，并没有一定量的国际投资经验，面临的风险将是巨大的。

每个企业的自身条件，环境，产业和战略企业实施“走出去”，在不同的风格和方法和手段，创造各种有效的和独特的海外投资模式。

建立营销渠道的海外投资模式

建立海外营销渠道投资模式，指的是一些中国企业海外投资的目的不是在东道国设立生产基地或R＆D中心，而是要建立自己的国际营销机构，建立自己的海外销售渠道和网络，产品销往海外市场，减少中间环节，以提高企业的盈利能力水平的。据商务部统计，截至2003年年底，外贸企业占总数的55％的外商投资企业，贸易企业，有相当数量的国内赞助企业的海外营销机构。这表明，到目前为止，中国企业海外投资的最重要的模式，建立海外营销渠道投资模式。

中国最大的医药企业三九集团的海外投资基本上是这样的模式。三九集团的生产基地和研发中心，在国内及海外公司等营销机构。三九集团成立于香港，俄罗斯，马来西亚，德国，美国，南非，新加坡，日本，中东和超过十几个国家和地区，自1992年以来，营销公司。由于这些营销公司，三九集团在海外，对消费者负责，在这些国家和地区的约39产品，开拓三九产品海外销售市场的重任窗口。海外营销公司的成长和发展，因此，三九集团在市场上的产品由单一的国内市场，并逐渐演变成全球市场。此外，境外投资企业在福建福耀集团，天津天狮集团，中粮集团，中化集团和科技集团是主要的企业建立海外营销网络，也属于建立海外营销渠道投资模式。

从目前情况看，中国企业建立海外营销渠道都有它的优点和限制，它具有以下优点：第一，企业，减少了中间环节，产品直接销往通过建立自己的海外销售渠道海外目标市场，扩大出口规模。在这种模式下，不仅可以直接扩大出口循环通过直接控制的海外销售获得丰厚的利润，但也直接的市场信息。国内生产国外销售的做法有吸引力的中国企业在一个相当长的时期内，导致生产的产品在中国的劳动和其他因素，可能会保持很长一段时间，有足够的国际竞争力。对于某些企业，建立海外营销渠道，良好的整体考虑其进口和出口，国内和国外市场，考虑到国内和国际上使用的资源，以及其全球发展战略的实施，既要促进出口也是一个很好的机会找到有利可图的进口真正的国际化经营。第五从宏观经济的角度来看，还可以出口，为国家和解决了大量劳动力的就业问题。

同时，中国企业建立海外营销渠道，有一定的限制，这种投资模式，销售，生产，采购和R＆D不走出国门，因而很容易被各种贸易壁垒的限制，包括反倾销，因此，企业需要正确地增强能力，以应对在这方面。

因此，劳动力资源丰富，完整的生产配套的竞争优势，中国制造，中国企业应充分重视和利用好这一优势，为国内的生产基地，产品海外销售。企业直接销售自己的产品在海外市场，或间接通过中介机构销售的利弊进行比较分析。如果小规模企业的出口，并刚刚开始进入国际市场，缺乏经验，委托中介公司出口也是一种选择。应积极考虑建立自己的海外营销网络，控制一定??的出口规模和资金实力的企业，以提高认识的直销市场，与国外消费者直接见面，减少中间环节，扩大利润空间。

境外加工贸易投资模式

境外加工贸易投资模式是指我们的企业通过建立海外生产和加工基地，加工和装配业务的企业自带设备，技术， ，原材料，备品备件的投资主要成成品后出售或再出口到其他国家和地区，以刺激和扩大国内设备，技术，原材料，零部件出口的加工和装配。境外加工贸易投资模式，适合中国经济结构调整的要求，近年来，越来越多地成为企业海外投资的重要方式。截至2003年12月底，根据商务部统计，批准由商务部和加工贸易企业在海外建立的记录，达到490。国内企业开展境外加工贸易，主要的技术是成熟的，在纺织，服装，家电，轻工，机械和原料药行业的产能过剩。

的华远集团境外加工贸易和投资在最近几年的规模已经接近3亿美元，华远集团发挥了示范和带动作用，1992年出生于上海浦东新区，是纺织行业是我国的支柱产业的大型国有企业集团。在20世纪90年代末，中国纺织行业正面临着国内市场萎缩，产能过剩，在国际市场继续受到出口配额和保障措施为主要形式的贸易壁垒的限制。然后内部和外部环境，华远集团摒弃了传统的做法，单纯依靠出口占领海外市场，开展境外加工贸易的另一种方式，投资在海外的生产和加工基地，塔吉克斯坦，加拿大，墨西哥，尼日尔，泰国和合理的原产地规则，有效地绕过国外贸易壁垒，规避反倾销，拓展海外市场，促进发展和扩大国内设备，技术，原材料，零部件出口。华远集团成立，两家纺织企业在墨西哥和加拿大的纺织品贸易区成员国的优势和在生产的棉纱或纤维在北美自由贸易协定，享受免税，无配额的优惠政策规定，扩大在北美，特别是出口的棉纱和面料产品。

另外，外商投资企业在深圳康佳集团，珠海格力集团与江苏春兰集团，主要是境外加工贸易投资模式。

境外加工贸易和投资模式的特点是两个互动的相互作用的投资和贸易，对外经济和贸易业务随着国内经济的互动。由外国投资和促进出口第一个互动，通过外国投资和出口驱动，加快国内产业结构调整和优化的第二个互动。这些投资的主要目的是开拓国外市场，以刺激出口，并在国内同行业优化结构。第二个特点是境外加工贸易投资模式

主要途径，为企业开展境外投资，建立海外生产基地，开展加工装配企业的业务，把自己的设备，技术，原材料，备品备件的投资主要成成品后加工和装配，销售或再出口到其他国家和地区。

这种投资模式的企业一般国内产能过剩的纺织，服装，家电，轻工，机械，医药原料和其他生产企业的成熟技术产业化，投资主要集中在亚洲，非 - ，拉，前苏联，东欧国家和其他发展中国家和地区。条件的企业开展境外投资，是国内产能过剩的企业，其产品在国外的市场。

企业采取境外加工贸易境外投资，成熟的技术，设备和产能过剩的主要优势可以迁移到国家和地区拥有较好的市场销路，使企业产能过剩，继续发挥的作用，并继续获得。其次，利用国内技术，设备，原材料，零部件，如实物出资，再加上一小部分的外汇基金这种投资模式的基础上，可以节省外汇支出，符合一些企业的实际需求。第三，企业采取境外加工贸易模式开展海外投资，也可以使用原产地规则，有效地规避各种贸易壁垒和突破，拓展海外市场。

海外投资企业采取境外加工贸易投资模式有两个基本条件：第一，国外市场前景，技术装备和生产能力是比较成熟的。

三，创建自主品牌的海外投资模式

海外投资模式是创立自主品牌，一些企业在海外投资过程中，是否采取绿地投资，或采取跨境并购投资坚持在世界各地建立自己的品牌，依靠长期的承诺，培育自主国际知名品牌，依靠消费者认同自己的品牌开拓海外市场。

这种模式是由海尔集团表示。海尔集团的核心目标是在海外投资和跨国经营的过程中，始终以创造世界领先的独立品牌。早在20世纪80年代，总经理，海尔集团张瑞敏，海尔世界知名品牌“的战略。后海尔在1998年全面实施国际化战略，海尔国际化的海尔，海尔集团是世界著名的中国著名品牌的成长。

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海尔集团在海外投资的企业，坚持打品牌，海尔，中国投资者海尔，海尔的企业名称，生产和销售的产品是海尔品牌。从这个角度看，海外投资不仅意味着海尔占领国际市场，更有效的方法，创造了世界著名的海尔赋予了新的海外投资的作用和意义。海尔“艰难的”决定策略，创造品牌的海外模式：海尔首次进入在国际经济舞台上，欧洲和美国等发达国家和地区中，分量最重的质量，并依靠当地消费者认同海尔的品牌取得了当地的名牌状态，然后依靠品牌优势的潜力在战略上的有利位置，海尔实施的设计，生产，销售“三位一体”的本土化战略，在美国，欧洲，正是为了建立本地化的品牌形象在欧洲和美国，从而进入发展中国家。让海尔以成为世界有名的。海尔实现的目标，一个世界著名品牌的品牌名称的一个本地化的在世界上的崛起，正在成为现实。年1月三十一日，2004年，100是世界上最有影响力的品牌“报告准备由世界品牌实验室，世界五大品牌价值评估结果显示，中国大陆海尔集团是一个选择，排名95。

自主品牌在海外投资模式的主要特点是非常明显的，海外投资，无论是通过绿地投资的方式或跨境兼并和收购，其核心目标之一是创造的世界领先的自主品牌。二是采取先难后易“的策略，这有两方面的含义：那就是，采取企业进入国际市场的模式，很难简单的策略，如海尔，第一个进入国际市场的进入欧洲和美国在经济领域，发达国家和地区，在国际重的质量，依靠当地消费者认同海尔品牌进入发展中国家依靠品牌优势，品牌在当地的地位，采取的模式的道路是自创建自己的品牌定位高，企业在跨国经营初期注定要经过漫长的困难时期后，对消费者的品牌第一的企业开展境外投资，解决困难，首先开发的植物，然后再次发展中国家扩展。认识，理解和认可，才能打开的情况。第二，第一市场，后工厂建设，如海尔首款自主品牌产品进军海外市场，和其他地方的消费者认同海尔品牌出口所拥有的，然后投资建厂，占据了一定的市场份额。

的优势，第一个这样的海外投资模式“渊博的知识”型，从卑微的开始海外投资的独立品牌模式有它的优点和限制。成功或失败，但一旦要创建一个知名品牌，在世界上面临较大的风险，可以在产业链高端的国际投资和生产，将能够获得超额利润，外国跨国公司可以不再工作，从而奠定了坚实的基础，为国际化经营和长远发展的企业。其次，该模型将建立一个统一的自有品牌和本土化策略，将二者结合起来，例如，以适应不同的需求在不同国家和地区的市场，海尔的前提下坚持统一自有品牌的地方发展战略，实现设计，生产，销售“三位一体”。

海外投资模式的条件来看，这有相当具有挑战性。首先，它要求公司具有雄厚的资金和强大的管理能力，与品牌具有一定的影响力和知名度，还需要国内投资企业熟悉当地市场状况，国内外专业人士，成功地建立和管理品牌。一个一定程度的困难，到处办企业海外品牌名称，更努力地打造自己的品牌，一个尚未建立和打造品牌成为一个知名品牌在当地的形状使得它变得更加困难，这需要国内投资企业的出发点，在目前情况下，中国大部分企业不具备这些条件。其次，这种海外投资模式成本高，危险性更高。国际知名品牌不是一朝一夕的，经过几十年甚至上百年的时间积累，需要长期的品牌投资，应该说，品牌的价值实际上是品牌的投资回报。海外企业不仅生产投入，也是品牌的输入，双输入，短期效益肯定会受到影响

中国企业参与国际的市场竞争中，我们必须重视培育一批国际知名的自主品牌。品牌体现一个企业的素质，信誉和形象，在一定程度上，是也一个国家的综合国家实力的象征。元素组成的品牌是竞争力，良好的品牌意味着竞争力的创造和发展的品牌是一个长久的企业，一个的最有效的手段保持市场的活力。一个企业进入的国际市场，没有不管以何种方式，应该被视为整个的中心思想，创建公司的自己的品牌。有一个一定的强度要发展到一个跨国公司国内企业需要实施的国际品牌战略，需要坚持以自有品牌在海外的投资，以获得竞争优势的国际声誉，树立自己的品牌，形成一个国际品牌。

4海外并购＆A品牌投资模式

海外M＆A品牌的投资模式是一种创造自己的品牌投资模式是非常不同的投资模式和海外，它是通过兼并和收购国外知名品牌，其品牌影响海外投资模式，以开拓当地市场。这种模式的主要特点第一，RTO，即收购国外当地知名品牌的“壳”，然后通过的“壳”的产品包装，访问或恢复的身份，当地的消费者快速进入当地市场的一个知名品牌。经营不善或破产的海外公司由于兼并和收购是现成的，还是有一定的影响力和销售渠道，所以这种模式下，无需为海外品牌建设和品牌推广的时间和成本。第三，是适用于一定的资本基础，良好的信誉，国外知名品牌的大型企业收购和管理能力的模式。

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海外收购品牌的模式，已成为一个独特的模式在TCL集团的海外投资。在2002年9月，中国TCL集团下属的TCL国际控股有限公司，通过其新成立的全资附属公司施耐德电子有限公司有限公司（施耐德电子公司）收购了113年的历史，在德国和欧洲的基础上广泛的百年老店，被称为“德国三大民族品牌施耐德电子有限公司公司的主要资产，包括商标专用权“SCHNEIDER”（施耐德）及“DUAL”（杜阿尔）等知名品牌。 TCL集团，并于2003年7月收购的德国施耐德花费了数百万美元间接收购著名家电企业格威·迪奥（Govedio），此次收购的全资收购。格威迪奥一个VCR，DVD，视频信道的公司，约200多万美元一年的销售额。 M＆A美国格威迪奥，TCL集团仍计划继续销售的产品，如彩电，洗衣机使用格威迪奥品牌在美国市场，并努力扩大在美国的市场份额。借用国外品牌开拓海外市场，TCL集团已成为一个独特的海外营销战略。

是最重要的优势，在国际竞争中，成本优势和产品优势，最糟糕的是品牌优势，通过收购国外一些知名品牌的海外投资，其他长期弥补我们自己的短，实现三??个方面的优势相结合，有利于提高中国企业在国际市场上的竞争力。

五个海外品牌输出投资模式

海外品牌输出投资模式指的是我们的独特品牌优势的企业开展境外投资，并没有投入太多的资金，并在股权合资品牌的形式，或以其他方式采取特许连锁经营的扩大。这种模式开展海外投资的中国企业是几个比较典型的北京同仁堂之一。

岁的中国北京同仁堂有330多年的历史，已成为一个现代化的大型传统的中国医药企业。同仁堂品牌世界著名的在家里和国外，作为一个中国驰名商标，其品牌的独特优势。同仁堂商标保护的国际组织重建在世界上50多个国家和地区，以及内地第一家在台湾注册的商标申请注册的，而同仁堂的产品已销往世界各国和地区的超过40。同仁堂在中国拥有超过300个零售和特许经营药房，成立了10人或以上的海外公司或药店，在2002年中国企业最大的出口。很明显，知名品牌，同仁堂同仁堂集团开展跨国经营，已成为一个独特的优势。同仁堂的海外投资，无论其他品牌的股份，合资企业或独资企业，特许经营，连锁必须要注意“同仁堂”的旧中国海外输出的旗舰，拓展海外市场。佟仁汤品牌的海外输出投资模式，在前面的分析，海尔集团，由海外投资模型创建的独立品牌，这是“去了”而创建品牌活动的侧面，而前者是出来“散步”更在国内和国外的成熟品牌。

使用这个模型的前提条件是，企业必须拥有知名品牌和自主知识产权，这是大多数中国企业的“软肋”。因此，大多数中国企业不具备的条件，采用这种模式。然而，随着步伐的加快，中国企业创名牌的过程中，我相信一段时间后，这种模式将逐渐流行，因为很多外国跨国公司在中国投资都采用了这种模式进入中国市场。总体来说，中国显然缺乏在世界著名的，但在中国传统医学和中国食品行业，一些企业有自主知识产权和知名商标，在国际上具有核心竞争力的。这些产业的跨国经营和海外投资，一定要注意发挥比较优势和竞争力的自主品牌，努力为企业做??大做强，成为中国工业跨国公司的独有特性。

海外资产并购模式

所谓的海外资产并购模式是指中国企业的海外收购方购买全部或主要经营的目标企业的资产，或收购其若干，为了实现其投资行为的控制或参股的股份数目。中国企业的收购目标企业一般不承担目标企业的债务和可能发生的赔偿只承担原目标公司的资产和业务。 2000年4月，万向集团整体收购美国舍勒公司属于海外资产并购模式，如意大利冰箱制造商海尔集团收购了北京东方电子集团收购了现代电子，中国海洋石油有限公司，中号有限公司及瑞士，西班牙益普索（Ipsos）在印度尼西亚，中国石油天然气集团公司5个油田的部分权益的投资两百多亿美元收购的资产在印尼，中国网通（香港）公司为首的收购亚洲环球电讯网络的石油和天然气田资产，华立集团收购飞利浦在圣何塞的CDMA移动通信部门，上海制皂集团有限公司收购美国SPS和Polystor的，可充电电池生产资产项目也属于这种类型的投资模式。

的舍勒公司成立于1923年，是三个部分生产在美国汽车市场的供应商之一。早在1984年，舍勒了万向普遍的总和的3万台的订单，通用汽车零部件生产开始的道路。万向在美国市场销售的产品都贴上了“舍勒”商标。从1994年开始，由于市场竞争日趋激烈，加上内部决策失误，舍勒业务开始走下坡路了。后来，舍勒主动提出收购的要求普遍。结果，通用花了42万美元收购的主要资产，如品牌，技术专利，专用设备及市场网络舍勒公司，厂房，设备是由另一家公司购买。最直接的影响更深远的意义，并购“舍勒的普遍提高，至少在500万美元在美国市场每年的销售额。”舍勒，通用产品由于收购的本土品牌，技术和生产基地的支持。

兼并和收购的资产进行海外投资，目标是能够避免传递给我们的企业在原有的债权和债务。因此，海外投资，兼并和收购，我们的企业考虑海外目标公司可能存在债务目前还不清楚，赔偿造成的交易完成后，可提供给其他人，资产收购提供担保。此外，在兼并和收购的资产，只要目标公司的资产出售有利于股东法定人数，可以进行收购，即使目标公司有少数股东想阻挠实际收购不影响我们的业务。

这样的限制首先，随着越来越多的现金收购，它需要我们投入更多营运资金。中国M＆A业务的合并和收购的目标企业整合完成后，为了实现海外并购的目的，因此应具有较强的管理能力和整合人才。目标企业的债务，税收和法律程序，，掌握任何疏漏方面的兼并和收购有可能形成了一个陷阱，限制兼并和收购目标。

主要的国际直接投资的企业兼并和收购的投资，而不是新的投资（或绿地投资的方式），所以应该说，海外资产并购模式是目前比较流行的海外投资方式。此外，资产收购的交易对象大量的非上市公司，上市公司，毕竟只是一小部分的海外企业集团，从而这种模式比海外股??权并购模式的基础上的模型有广阔的应用空间，为广大的中小型企业更适合。随着规模的扩大，??中国的海外投资，并购投资将日益成为一个重要的方式，为企业海外投资，资产收购模式将有更多的企业选择。

房企负债率排名2021

NO.1：恒大

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：全国房地产龙头，岌岌可危，每天都有商票逾期，债券经被停止融资融业务，裁员60%，因不惜一切代价保交房导致金融机构恐慌，2家信托要求提前偿还贷款。 负债万亿级别，表外负债（商票等）千亿级别。

穆迪信用评级：公司“Ca”（倒数第二级），无抵押票据“C”（倒数第一级），评级展望“负面”。

NO.2：华夏幸福

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：2020房地产10强，河北龙头房企，负债总额4000亿，3月宣布资金链断裂，上半年亏损近100亿，截至9月4日，违约债务本息合计878.99亿元，账上几无可动用资金。

曾作为华夏幸福白衣骑士和最大金主的中国平安，计提损失359亿。

中诚信国际，已将华夏幸福从信用评级名单中除名。

NO.3：新华联

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：债务违约,抵押、质押、被查封、扣押、冻结的资产账面价值总额454.58亿元。

NO.4：鸿坤地产：

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：

鸿坤地产业绩大幅下滑，经营性现金流腰斩，融资成本高且融资环境持续恶化，债务压力和流动性问题开始显现。

NO.5：恒泰地产：

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：频繁纳入被执行人。

NO.6：实地地产

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：大规模商票逾期未兑付,供应商、持票人赴实地总部维权。

NO.7：蓝光发展

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：号称“西南王者”，负债2000亿，曾一脚踏入千亿房企 。多地项目停工，据蓝光2021半年报，其账面可自由动用资金仅为3亿元。9月3日，蓝光控股股东蓝光集团所持股份全数被自然人顾斌竞得，成交总价仅为2亿元，平均每股价格为2元。

20.成飞建设： 频繁纳入被执行人 。

NO.8：宝能集团

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：金交所理财产品逾期，员工讨薪。

NO.9：荣盛发展

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：房地产16强，负债2500亿，近一年内股价腰斩。

踩中大部分红线。短期债务占比较大，偿债压力巨大。

上半年现金流量净额仅为12亿元，几近枯竭。

上半年频繁为下属子公司提供融资担保，已发布逾20份担保公告，担保规模巨大。

近期多个项目大幅降价抛售，环京和青岛等地房价折扣甚至低至五折。

美元债异常低迷,评级下调,外部融资遇阻,在未来一到两年内,荣盛发展的运营 和财务状况将将面临各种挑战,。

NO.10：泰禾地产

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：负债2000亿，上半年营业收入仅为6.62亿元；归属上市公司股东净利润亏损8.52亿元；经营活动产生的现金流量净额—8.99亿元，总资产负债率91.81%。

8月28日，泰禾集团在中国院子召开记者招待会，老板黄其森亲自上台推销中国院子的房子。现场有烂尾楼业主上台，替全国数十万烂尾楼业主，给黄其森赠送锦旗，锦旗上写着：百城千楼项目烂尾，十万业主无家可归。业主被泰禾保安打伤。

NO.11：天房集团

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：天房集团，曾是天津最大国有房企，于2018年爆雷，负债近2000亿。

天房发展，曾为天房集团所控股，2021年半年报实现营业收入4.86亿元，净利润—1.06亿元。

NO.12：建业集团

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：河南地王，河南本土最大房企，2020销售额过千亿，负债1500亿。

引信来自一封求助信——《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》，内容显示：受汛情、疫情影响，建业300多个地产项目处于停业、半停业状态，但需支付巨额运营成本，销售业绩出现下滑，销售及回款较原计划减少近30亿元，多处工地停工，累计各种经济损失逾50亿元。

问题实际上并不仅仅来自天灾：

建业资产负债率87.2%，净负债率92.6%，现金短债比1.93，踩中红线，被归为黄档企业。

穆迪将建业地产的评级展望从"稳定"调至"负面"。

NO.13：三盛宏业

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：破产重整。

NO.14：协信远创

暴雷程度：★★★★★

上榜理由：协信集团，曾为西南房地产地头强蛇，深陷债务危机后，引入投资者成立协信远创。

协信远创，负债700亿，逾100亿元债务逾期。

因为频繁的债务逾期，协信远创被联合资信等评级机构下调至垃圾级。

近期协信远创更被债权人申请破产重整。

NO.15：富力地产

暴雷程度：★★★★

上榜理由：40亿贷款展期6个月,一年内到期债务595.76亿，三条红线天天踩。

评级机构穆迪宣布将广州富力下调至B2、香港富力下调至B3；评级展望为“负面”。

富力曾吞并万达酒店，其酒店业务持续亏损。

NO.16：阳光100

暴雷程度：★★★★

上榜理由：阳光100，负债500亿，上半年收入仅为33亿元，年利息支出却超70亿。

多次债务违约，多地项目停工。

另有超百亿债务一年内即将到期。

另外，债券价格下跌较大,商票年化收益达到36%,受限资产占比高,网传区域裁员40%。

NO.17：新力地产

暴雷程度：★★★★

上榜理由：新力，负债约800亿。一家神秘的房地产商，从江西起家，10年时间从0做到1000亿规模。

网上流传《新力地产老板张园林求救信》称，2019年新力控股创始人张园林欠下16亿港元高利贷，至今未能脱离债务危机。

每天都有子公司商票逾期,拖欠进度款被总包方停工。

更频频曝出大量票据到期无法兑付。

NO.18：中南建设

暴雷程度：★★★★

上榜理由： 触碰三条红线。

NO.19：祥生地产

暴雷程度：★★★★

上榜理由：大量参与民间借贷,多次列为被执行人。大规模裁员。

NO.20：新城集团

暴雷程度：★★★★

上榜理由：负债4500亿。

NO.21：金地集团

暴雷程度：★★★★

上榜理由：房地产20强，负债3000亿，债务相比2016年的1000亿暴增2倍，一年内到期的非流动负债为358亿元，应付债券为420亿元，有息负债总额1230亿元。上半年经营活动产生的现金流量净额为：—100亿元。

NO.22：绿地集团

暴雷程度：★★★★

上榜理由：一直踩红线，负债超万亿；绿地已经开始大规模裁员,裁员比例40%-50%左右。

NO.23：花样年

暴雷程度：★★★★

上榜理由：花旗、瑞信私人银行不再接受花样年控股的债券作为抵押物，现在新发债券基本没有人买了。

NO.24：碧桂园

暴雷程度：★★★

上榜理由：规模不亚于恒大，负债也是万亿级别，重点布局三四线城市，打造“偏远郊区超级大盘”，2019—2020，碧桂园高溢价拿下大量三四线城市开发土地。由于三四线城市人口流失或流入少，房价虚高问题严重，市场风险极大。

投资巨大的马来西亚森林城市深陷泥潭，几近停滞。

因高周转而导致的工地事故、工程质量问题不断，业主投诉维权不断，2020年房企综合满意度垫底——行业10分的平均水平，碧桂园只有4分。

近期碧桂园“品牌部”“雇佣军”活动频繁，神似爆雷前的恒大。

NO.25：融创中国

暴雷程度：★★★

上榜理由：负债万亿级别，不但在22个重点城市花重金抢地，还在大量三四线城市，以高达50%以上的溢价拿地，创造多个地王。

市场传闻，融创跑到香港私募，报出两倍市价，把资本市场吓坏了。而且融创还在内部向职工融资借钱。最新消息是，它对万达毁约了。

孙宏斌的激进在房地产业最有名，但是他在半年报业绩会上突然变腔：“我们预计下半年市场会比较惨烈，安全放在第一位。”

国轩高科百亿投资背后：扣非后业绩亏损 募投项目悄然生变

磷酸铁锂电池行业巨头国轩高科股份有限公司（002074.SZ，以下简称“国轩高科”）合肥动力电池产业链项目又有新进展：3月22日，国轩高科与合肥市肥东县人民政府签署合作协议，将建设动力锂电池上游原材料及电池回收等项目生产基地，计划总投资120亿元。

这是继国轩高科在合肥成立两个新的全资子公司后的又一新动作。该公司官网发布文章称，项目建成后，将保证其2025年动力电池产能达到100GWh的原材料供应，并解决锂电池回收和梯次利用问题。

国轩高科肥东基地总指挥彭立煌在签约仪式上表示，项目建成后将有利于引进与动力电池相关的技术和人才，并利用园区现有相关产业资源，形成内部循环。项目达产后将覆盖新能源动力电池产业链上的关键材料与环节。

然而，2020年业绩预告显示，该公司营收和归母净利润同比增长之下，扣除非经常性损益仍处于净亏损。2020年第三季度业绩报告显示，截至2020年9月30日，该公司货币资金与2019年底相比减少约32%，原因是业务增长，现金流出增加，同时，一年内到期的非流动负债增长约70%、长期借款增长约176%。

不仅如此，过去三年多，国轩高科经营现金流出增加，产能产量扩张同时增加运营、人工以及研发投入，但行业周期和政策退坡等因素导致其流入并未增加，公司对经营性资金需求进一步提升，公司需要通过借款保证业务经营的稳定。

合肥项目为当地政府重点工作，已设立两个全资子公司

上述公告显示，该动力电池产业链项目初步选址在肥东县合肥循环经济示范园内，占地面积约2280亩，项目将统一规划、分期实施，相关项目在办理土地使用权证后3个月开工建设，24个月内竣工投产。项目续存期不少于10年。

根据协议，肥东县人民政府将实施全程监管与审查核定，督促国轩高科按约定时限进行项目开工、建设和投资，并为其协调兑现国家及地方政府规定的各项优惠政策和奖励政策，协助其报批相关文件等。

不过，上述合作协议为原则性、意向性合作协议，公告称，相关约定付诸实施和实施过程中均存在变动的可能性，并且合作协议实施仍需履行相关决议和审批程序。

3月11日，国轩高科曾披露，因公司战略规划和业务发展需要，全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司（以下简称“合肥国轩”）出资设立全资子公司合肥国轩循环 科技 有限公司（以下简称“国轩循科”）和合肥国轩新材料 科技 有限公司（以下简称“国轩新材料”）。

注册资本均为5000万元，合肥国轩持有国轩循科和国轩新材料100%股权。国轩高科称，设立国轩循科开展锂电池的回收再利用业务，设立国轩新材料开展负极材料研发、生产和销售业务。这笔对外投资将完善公司锂电池上游原材料和电池回收战略布局，进一步加强生产成本控制。两家新公司注册地皆为安徽省合肥市肥东县桥头集镇涌泉路1号。

肥东县人民政府官网显示，合肥循环经济示范园位于合肥市东部，2006年3月启动建设，主干路网全面建成，专用铁路线与国铁淮南线无缝衔接，在建的水陆联运多功能综合性码头与巢湖巢长江相连，“七通一平”基本实现。截至2019年底，入园企业145家。

2020年5月，肥东县人民政府官网发文称，下一步，示范园将继续围绕新材料、智能制造、生物医药等主导产业开展招商。 对于该园区建设，当地政府工作报告也连年覆盖。2020年报告指出，示范园围绕新材料产业园等4个特色产业平台，完善基础配套，提升承载能力。

对于引入国轩高科，肥东县政府将其纳入2021年工作报告披露的工作重点之一。

扣非后仍处于亏损，将应收账款转股投资

尽管国轩高科2020年扣除非经常性损益后仍处于净亏损，但该公司预计营收和归母净利润均比2019年有所增长。2021年1月30日披露了2020年业绩预告显示，该公司调整了经营策略，在保障新能源 汽车 产品供应的同时，开拓储能、电动低速车及两轮车领域的产品销售。

事实上，2020年底，国轩高科曾一连发布9条公告披露，将终止年产20万套电动 汽车 动力总成控制系统建设的募集资金投资项目，并且全资子公司拟以其对天津恒天新能源 汽车 研究院有限公司的应收账款对后者增资。这也导致，国轩高科后续交易日中经历跌停。

公告显示，国轩高科终止募投项目的节余募集资金2.61亿元将用于永久补充流动资金。这笔资金来自于2017年国轩高科向原股东配售所得，当时定向配售价格为每股13.69元，募资净额为35.35亿元。事实上，此前七项用途中，国轩高科多次将项目延期或变更，包括更改项目内容、实施主体、实施地点以及产品类型等。

国轩高科拟终止的项目由公司控股子公司安徽国轩新能源 汽车 科技 有限公司负责实施，计划投资金额约3.62亿元，拟以募集资金投入2.5亿元，建设期限至2021年6月，项目建设内容涵盖电池管理系统及电机控制系统。截至2020年11月30日，该项目已累计投入募集资金441.54万元，募集资金投资使用进度为1.77%，节余募集资金约为2.61亿元（包含利息收入及理财收益）。

与此同时，国轩高科全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司（以下简称“合肥国轩”）以其对天津恒天新能源 汽车 研究院有限公司（以下简称“天津恒天”）的应收账款债权合计约2.14亿元对天津恒天进行增资。该公司称，此举提升公司应收账款处置效率，同时增强公司在专用电动车市场的开发力度，有利于公司业务规模进一步扩张。

增资前，北京恒天鑫能新能源 汽车 技术有限公司持有天津恒天全部股权，中国机械工业集团有限公司为实际控制人。增资完成后，合肥国轩将持有天津恒天的股权比例为63.50%。公告显示，截至2020年9月30日，天津恒天资产负债率为89.89%，净资产为6789.23万元，前九个月营收为491.28万元，净亏损2528.39万元。

公告公布后，国轩高科收到了深交所的关注函要求其说明原因，并提醒其应当遵守法律法规，诚实守信，规范运作，认真和及时地履行信息披露义务。

大众定增持续推进 后续供应商认证正在进行

不过，外界看好大众定增入局国轩高科持续推进。

2020年，国轩高科决定通过定向增发引入战略投资者，向大众 汽车 （中国）投资有限公司（以下简称“大众中国”）发行不超过发行前公司总股本30%的股份。随后，国家市场监督管理总局出具文件，对大众中国收购公司股权案不实施进一步审查。

2021年2月23日，国轩高科发布公告，对定增二次反馈意见进行了回复。大众中国承诺将尽商业上的合理努力，通过合作以加强国轩高科的竞争力，支持国轩高科获得大众中国及其相关关联方，以及大众在中国境内的合资企业的供应商定点。

3月15日，针对定增，证监会发函称，其发行监管部已召开初审会讨论，将于近期提交发审委会议审核。

券商首创证券研报称，大众目前国内供应商以宁德时代为主。国轩高科作为大众在国内唯一战略投资的动力电池企业，在资本纽带连接的助推下，国轩高科未来在大众供应链上有望占据重要位置。2020年，国轩高科在国内动力电池领域市占率为5.2%，位居行业第五，其中在主打的磷酸铁锂电池领域，公司市占率达到13%，仅次于宁德时代和比亚迪，处在行业第三名的位置。

与此同时，2021年开始，大众基于MEB平台的车型在中国市场将发力，根据大众集团的规划，到2025年在中国销售新能源车150万辆，对应的锂电池需求可达100GWh。大众中国派出专家团队帮助国轩高科针对大众 汽车 集团MEB电动 汽车 平台进行产品开发工作。目前项目进展顺利，公司产品获得大众中国的初步认可，后续合格供应商认证工作正在进行中。

此外，2020年以来在补贴退坡的背景下，国内磷酸铁锂电池装机开始逐步回升。目前国轩高科单体磷酸铁锂电池能量密度可达210Wh/kg，并且通过JTM技术降低成本，提升系统效率。首创证券分析师认为，国轩高科有望受益本轮铁锂的增长红利。国轩高科前期与中国铁塔和华为达成战略合作，与国网和中电投在储能领域共同开拓市场，提早卡位也有助于其获得收益。